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交通运输行业周报航空业规划大幅超预期

发布时间:2019-05-14 20:26:51 编辑:笔名

交通运输行业周报:航空业规划大幅超预期

投资建议:

对行业给予中性评级,关注航运、铁路、机场、物流板块。推荐干散货业务龙头,业绩弹性的中国远洋,具有铁路特种运输资质、运力有望释放的铁龙物流。同时,由于航运板块运价快速回升,特别是集运提价策略基本成功,建议长期投资者关注航运板块,推荐攻守兼备的招商轮船。

要点:

公路:5月公路货运周转量增长15.3%,旅客周转量增长10.3%。预计2012年主要上市公司全年车流量增速为%,一季度由于高基数原因增速较低。公路收费治理将对相关上市公司长期盈利增速构成影响,但短期影响有限。

铁路:随着经济增速放缓和铁路建设减速,铁路客货运增速从2011年中至今呈现逐步回落的走势。预计客运周转量上半年增速将持续在5%之内,货运周转量增速在全年均保持低速增长。

为防止经济下滑过快,基建投资有望重启。预计从二季度末开始,铁路基建将出现明显复苏迹象,但由于缺少实质的优惠和鼓励政策及明确指引,我们认为民间资本进入铁路建设和铁路运营仍非主流。

航空机场:我们认为目前行业在不考虑汇兑损益的情况下已经接近景气度的低点,但何时反转仍需对外围环境的观察判断,以欧洲为代表的国际航线和货运业务仍较为低迷。但3季度为航空旺季,预计业务将有明显起色,客座率有望回到%水平。

机场仍是我们长期看好的板块,特别是在目前市场仍处于较大不确定性中,机场业绩稳定、高分红的特点优势尽显。

航运港口:波罗的海干散货航运指数BDI收于1100点,上涨-4.06%。

BPI涨幅6.47%;BCI涨幅-11.59%;BSI涨幅0.69%;BHSI涨幅-2.95%。

CCFI涨幅-0.06%;SCFI涨幅-3.48%。

巴拿马型船运价继续上涨,但需求下滑导致海岬型船运费出现下滑。由于油运市场竞争激烈,VLCC运价稳中有降。集运方面,欧洲航线和美洲航线均显示出弱势,运载率相对稳定,但运价小幅下滑。沿海干散货方面,煤炭运价企稳小幅上涨,金属矿石和粮食运价保持稳定。

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